“銀行茅”招商銀行添煩惱：10年來首次營收縮水 2023年股價下滑超20%
（圖片截圖自招商銀行視頻號）
消費(fèi)日報(bào)網(wǎng)訊（記者 盧岳）首份上市股份行業(yè)績快報(bào)“出爐”。據(jù)招商銀行1月19日披露，該行2023年?duì)I業(yè)收入同比下降。此前十年，招商銀行的營收一直保持增長勢頭。息差收窄導(dǎo)致凈利息收入縮水是該行2023年?duì)I收下滑的主要原因。
雖然營收有所下滑，但通過加強(qiáng)成本管理、放松不良貸款認(rèn)定、下調(diào)撥備覆蓋率、嚴(yán)控風(fēng)險優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量等，招商銀行2023年的凈利潤維持正增長。不過，近年來招商銀行凈利潤增速趨于放緩。
息差收窄拖累營收下滑
信息顯示，招商銀行成立于1987年，2002年4月和2006年9月先后在上交所和港交所上市。截至2023年三季度末，全國性股份行中僅招商銀行躋身“十萬億俱樂部”。由于不俗的賺錢和分紅能力，招商銀行在二級市場頗受資本青睞，股價常年在A股上市銀行中獨(dú)占鰲頭，因此被冠以“銀行茅”的稱號。
不過，招商銀行節(jié)節(jié)高升的業(yè)績勢頭中斷。1月19日，招商銀行在股份行中率先披露了2023年業(yè)績快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行2023年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3391.23億元，同比下降1.64%。雖然降幅不大，但在招商銀行的業(yè)績史上實(shí)屬罕見。招商銀行上一次出現(xiàn)年度營收同比下滑還是在2009年，彼時該行的營業(yè)收入同比降幅為6.98%。
（圖片截圖自招商銀行2023年業(yè)績快報(bào)）
作為核心收入來源的凈利息收入減少，是招商銀行營收下滑的主要原因。據(jù)國信證券發(fā)布的招商銀行2023年業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評，2023 年全年招商銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入2147億元，同比下降1.6%，其中四季度單季同比下降了6.6%。而凈利息收入減少主要是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，實(shí)體融資需求偏弱，政策持續(xù)引導(dǎo)降低實(shí)體融資成本，招商銀行凈息差呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢。
針對息差下行，在2023年三季度業(yè)績說明會上，招商銀行的行長助理兼董事會秘書彭家文曾表示，“今年整個銀行業(yè)都面臨息差收窄的壓力，下一步息差的走勢仍然會持續(xù)承壓，明年的息差還有進(jìn)一步探底的可能性”。
除了凈息差持續(xù)收窄拖累凈利息收入之外，招商銀行營收的另一大組成部分——非利息凈收入亦有所下滑。2023 年招商銀行實(shí)現(xiàn)非息凈收入1245億元，同比下降1.7%。不過，其中四季度單季同比增長了11%。國信證券認(rèn)為，招商銀行的非利息凈收入降幅有所收窄主要是低基數(shù)原因，2022年四季度債市利率大幅上行帶來投資收益等損益大幅下降。
“當(dāng)收入增長遇到一定困難的時候，應(yīng)該去加強(qiáng)我們的成本管理。在成本管理方面，我們也會去樹立過緊日子的思想，把它管好，同時也做好對業(yè)務(wù)發(fā)展的一個平衡等”，彭家文曾如是表示。
管理成本的思想在招商銀行2023年的業(yè)績快報(bào)中有所體現(xiàn)。中泰證券發(fā)布的報(bào)告顯示，招商銀行2023年全年累積營業(yè)支出同比繼續(xù)下降，降幅為9.6%。預(yù)計(jì)主要是信用減值損失繼續(xù)同比下降，其中貸款和墊款減值損失增加，其他類別資產(chǎn)信用減值損失同比減少。
“調(diào)節(jié)”資產(chǎn)質(zhì)量帶動盈利
由于營業(yè)支出降幅遠(yuǎn)大于營收降幅，招商銀行仍然保持正向盈利水準(zhǔn)。2023年招商銀行歸屬于股東的凈利潤為1466.02億元，同比增長6.22%。進(jìn)一步來看，則主要得益于招商銀行對資產(chǎn)質(zhì)量的“調(diào)節(jié)”。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，招商銀行的不良貸款率為0.95%，較2022年末下降0.01個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為437.70%，下降13.09個百分點(diǎn)；貸款撥備率為4.14%，下降0.18個百分點(diǎn)。
（圖片截圖自招商銀行2023年業(yè)績快報(bào)）
華福證券表示，招商銀行的不良率有所下降，撥備的釋放正向貢獻(xiàn)更多利潤，按照2023年三季度末各上市銀行披露的數(shù)據(jù)，招商銀行的撥備覆蓋率和撥貸比仍穩(wěn)居股份行第一寶座。
通常來說，不良貸款率上升，銀行需要計(jì)提的撥備增多，從而會“侵蝕”利潤，反之則會提高獲利能力。而招商銀行的不良率之所以下降，或主要是因?yàn)槠鋵?/p>
不良貸款的認(rèn)定有所放松。具體來看，截至2023年三季度末，招商銀行的不良貸款偏離度為78.74%，較2022年末的70.92%上升了7.82個百分點(diǎn)。所謂不良貸款偏離度是指逾期90天以上貸款/不良貸款，該指標(biāo)越小說明不良認(rèn)定越嚴(yán)格，反之則越寬松。另外，截至2023年末，招商銀行的不良貸款余額為618.34億元，與三季度末的617.94億元基本持平。
此外，撥備覆蓋率素有“利潤調(diào)節(jié)器”之稱，下調(diào)撥備覆蓋率對銀行利潤具有改善作用。民生證券曾測算得出，撥備覆蓋率每下降1個百分點(diǎn)，可提升利潤增速約0.5個百分點(diǎn)。招商銀行2023年末的撥備覆蓋率下調(diào)，短期內(nèi)對其盈利能力帶來正面影響。
整體來看，招商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于同業(yè)，撥備反哺利潤空間較大。而招商銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健的原因，從其風(fēng)控力度可窺見一斑。記者注意到，在2022年年報(bào)中，招商銀行表示，“為緩釋各類經(jīng)營和管理風(fēng)險，本公司根據(jù)監(jiān)管要求及經(jīng)營管理需要，建立了薪酬延期支付和績效薪酬追索扣回相關(guān)機(jī)制?！?/p>
據(jù)披露，2022年期間，招商銀行執(zhí)行績效薪酬追索扣回的員工共計(jì)2876人，追索扣回績效薪酬總金額總計(jì)5824萬元。2023年12月，招商銀行董、監(jiān)事會先后審議通過了《關(guān)于招商銀行2022年度績效薪酬追索扣回情況的議案》。
有行業(yè)人士認(rèn)為，引入薪酬追索一方面是銀行降本增效的一種表現(xiàn)，另一方面，銀行貸款管理包括貸前審批、貸中管理、貸后收回等多個環(huán)節(jié)，“反向追薪”可以督促從業(yè)人員對貸款的全生命周期負(fù)責(zé)，避免短期業(yè)績導(dǎo)向，這對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的把控也能起到一定積極作用。不過，拉長時間線看，招商銀行的凈利潤增速呈放緩態(tài)勢。Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年招商銀行的凈利潤增速分別為23.20%、15.08%，對比可以發(fā)現(xiàn)，招商銀行2023年6.22%的凈利潤增速下滑較多。
事實(shí)上，與凈利潤同頻，招商銀行的營收增長亦漸趨乏力。2021年至2023年，招商銀行的營收增速依次為14.04%、4.08%、-1.64%。伴隨業(yè)績下行，招商銀行的二級市場表現(xiàn)也在降溫。Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年之前，招商銀行的股價整體處于上升通道，一度達(dá)到54.55元/股的高點(diǎn)。然而，2022以來，招商銀行股價開啟下探模式。2021年至2023年的最后一個交易日，招商銀行分別收報(bào)45.45元/股、35.52元/股、27.82元/股。近一年招商銀行股價跌幅超20%。
（圖片為招商銀行年度股價走勢，截圖自Choice數(shù)據(jù)）
就2023年的業(yè)績表現(xiàn)及相關(guān)問題，招商銀行未進(jìn)行明確回復(fù)。記者了解到，招商銀行曾提出，2023年將以打造價值銀行為戰(zhàn)略目標(biāo)，該戰(zhàn)略目標(biāo)的執(zhí)行效果如何？我們將保持關(guān)注。