明明：多家國有銀行下調(diào)存款利率，中小銀行或年后跟進
中新經(jīng)緯12月22日電 題：多家國有銀行下調(diào)存款利率，中小銀行或年后跟進
作者 明明 中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家
多家國有銀行宣布于2023年12月22日起下調(diào)存款掛牌利率。這是今年以來第三次國有銀行集體下調(diào)存款掛牌利率。不同期限的定期存款及大額存單利率下調(diào)幅度不等，降幅一般為10bps(基點)、20bps、25bps和30bps，存款期限涵蓋一年期到五年期。
存款利率繼續(xù)調(diào)整的驅(qū)動因素
其一，在金融支持實體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負(fù)債成本保持相對剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了經(jīng)營壓力。近年來LPR(貸款市場報價利率)不斷調(diào)降，央行逐步通過引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款定價行為的方式，推動實體經(jīng)濟和企業(yè)融資成本下移，新發(fā)貸款加權(quán)平均利率降至歷史低位。但在實體部門融資便利性抬升的同時，銀行經(jīng)營的壓力也隨之增大。尤其是在銀行負(fù)債成本保持相對剛性的背景下，貸款利率的降低客觀上壓縮了銀行的息差空間。
其二，存款定期化趨勢愈加明顯，且長期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價偏高。我們統(tǒng)計了存款類機構(gòu)披露的個人與公司定期存款占比合計變化，發(fā)現(xiàn)近三年二者占比合計上升了5.33個百分點。存款定期化趨勢雖然有助于提高銀行負(fù)債端資金的穩(wěn)定性，但同時也提高了高成本存款的占比，不利于負(fù)債成本的壓降。尤其是考慮到許多銀行三年期和五年期存款利率仍高于同期限國債到期收益率，這類產(chǎn)品存在一定的調(diào)整空間，從而推動銀行負(fù)債體系更健康地運轉(zhuǎn)。
其他銀行會跟隨調(diào)整存款利率嗎？
存款利率市場化改革以來，商業(yè)銀行運用多種方式管理存款利率，整體呈現(xiàn)出“大行領(lǐng)頭，小行跟進”的形勢。存款成本控制一直是商業(yè)銀行資負(fù)管理的重要話題之一，自從2022年存款利率市場化調(diào)整機制建立，國有行存款掛牌利率已經(jīng)集體下調(diào)過三輪(不包含本次調(diào)整)，之后中小銀行也會陸續(xù)跟進。尤其在2023年，商業(yè)銀行對于負(fù)債端成本的調(diào)控手段明顯增加，除了掛牌利率調(diào)整外，還包括降低存款利率自律上限、暫停部分高息產(chǎn)品業(yè)務(wù)等方式，從不同渠道引導(dǎo)銀行負(fù)債端成本有序下行。參考以往經(jīng)驗，我們認(rèn)為未來其他股份行和中小銀行也將陸續(xù)跟進，下調(diào)存款利率。
然而，考慮到目前中小行攬儲壓力較大，我們認(rèn)為中小行可能借此機會加力吸收存款，需要到年后才會跟隨調(diào)整存款利率，存款利率調(diào)整幅度可能不及大行。此外，根據(jù)媒體報道，臨近年末部分城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行逆勢提高存款利率，打起小規(guī)模的“攬儲陣地戰(zhàn)”。由于中小銀行的融資渠道有限，在網(wǎng)點覆蓋面、社會公信力等方面均不及大型銀行，因此需要依靠利率優(yōu)勢來吸引儲戶。預(yù)計國有大行下調(diào)存款利率后，中小行的攬儲優(yōu)勢將得到提升，在年末考核壓力之下，中小行很可能借此機會發(fā)力吸收存款，直到年后再進一步跟隨調(diào)整存款，節(jié)約負(fù)債端成本，但調(diào)整幅度或不及大行。
我們預(yù)計存款降息對于商業(yè)銀行平均存款成本壓降幅度大約在3-5bps，LPR報價下調(diào)概率增加，但幅度有限，未來可能仍需MLF(中期借貸便利)降息引導(dǎo)。對于債市而言，銀行負(fù)債成本得到控制后，存在帶動廣譜利率整體下行的可能。(中新經(jīng)緯APP)