三年漲兩倍 印度股市市值創(chuàng)新高
當?shù)貢r間12月6日，印度股市市值首次突破4萬億美元，僅次于美國、中國和日本。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，自2020年3月低點以來，印度總市值增長了約兩倍。
當天，再創(chuàng)新高的印度主要基準股指NSE Nifty 50指數(shù)今年漲幅超13%，并有望創(chuàng)下史上首次連續(xù)八年上漲。
印度股市為什么連續(xù)大漲？摩根大通策略師巴特拉（Rajiv Batra）在研報中分析稱：“我們認為，推動印度股市走高的近期因素包括強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利數(shù)據(jù)、油價下跌和強勁的國內(nèi)資金流。”
印度近期公布的第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.6%，位居全球十大經(jīng)濟體之首，前三個季度的增速分別為6.1%、7.8%和7.6%。一眾華爾街投行紛紛調(diào)升了對印度的經(jīng)濟增速預測。巴克萊、花旗預測，在截至明年3月的2023-2024財年內(nèi)，印度經(jīng)濟將增長6.7%，高于此前兩家分別預測的6.3%和6.2%。摩根士丹利也將印度2024財年的GDP增長預測從6.4%上調(diào)至6.9%。摩根士丹利還基于此預測，印度股市有望連續(xù)三年保持在全球新興市場衡量標準水平之上10%。
高盛上月也將印度股市評級上調(diào)至增持，稱其具有“該地區(qū)最好的結(jié)構(gòu)性增長前景”。野村控股在最新的亞洲-日本戰(zhàn)略報告中維持了對印度股市的增持建議。
根據(jù)媒體數(shù)據(jù)，海外投資者今年凈買入超過150億美元的印度股票，印度國內(nèi)資金也向印度股市投入200多億美元。2022年，海外投資者凈購買額達到創(chuàng)紀錄的170億美元。
除了基本面，消息層面上，上周末的選舉結(jié)果顯示，印度執(zhí)政黨印度人民黨（BJP）在四個邦議會選舉中的三個邦取得關(guān)鍵性勝利，有利于印度總理莫迪在明年5月大選連任。
分析認為，對投資者而言，BJP的這一勝利在一定程度上消除了潛在政治風險因素，在明年印度大選前鞏固了莫迪的地位，令更多人押注印度政府政策將保持連貫性。
資管機構(gòu)Wilson Asset Management的投資組合經(jīng)理豪普特（Matthew Haupt）稱：“BJP在地方選舉中勝利能夠增強投資者信心，我們可能會看到資本持續(xù)流入印度，延長印度股市持續(xù)上漲的時間。”
總體而言，從短期利好因素來看，印度人民黨在地方選舉中的勝利為投資者消除了一個政治風險因素，也在明年全國大選之前鞏固了莫迪的地位，更多人押注政府政策將保持連貫性。與此同時，印度股市的漲跌緊跟印度經(jīng)濟增長，真正成為了“經(jīng)濟晴雨表”，今年印度經(jīng)濟持續(xù)活躍使其在全球經(jīng)濟增長放緩的情況下脫穎而出，成了股市上漲的推動力。
除此之外，分析認為，印度股市的制度、印度強勁的消費需求、印度企業(yè)的成長性等因素都成為了印度股市大幅上漲的催化劑。
但思睿集團首席經(jīng)濟學家洪灝表示，對于印度股市的漲幅，該國貨幣供應量的大幅上漲致使貨幣貶值和通脹的原因不應該被忽略，數(shù)據(jù)顯示，1991年以來，印度貨幣供應漲了93倍，印度股指漲了66倍。因此，印度股指至少一大半漲幅來自于貨幣貶值和通脹。
不過，火熱的行情也令一些分析師警示該市場估值過高、交易擁擠的風險。標普BSE Sensex指數(shù)目前的遠期收益預期為20倍，略高于五年平均水平，也高于全球股市的16倍。股市波動性近期也與股指同步攀升。
同時，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，印度投資者賬戶數(shù)量已從2019年12月的393萬個激增至2023年10月底的1323萬個。散戶的大量涌入也可能給市場監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。印度證券交易委員會前主席蒂亞吉（Ajay Tyagi）稱：“金融知識有限的散戶投資者希望能夠輕松賺錢，然而市場存在泡沫。”
此外，來自大選結(jié)果的風險也并未完全消除。投行杰富瑞（Jefferies LLC）的全球股票策略主管Chris Wood稱，印度2024年大選仍是一個重大風險，如果執(zhí)政的BJP遭遇2004年時那樣的意外失利，預計印度股市將會出現(xiàn)25%甚至更大規(guī)模的回調(diào)。他補充稱，如若BJP選舉失利，雖然現(xiàn)任政府一系列激進的改革項目不會被取消，但“會有很大的調(diào)整”。2004年5月，當時執(zhí)政的全國民主聯(lián)盟在大選中失敗，三度出任總理的印度人民黨創(chuàng)始人瓦杰帕伊（Atal Bihari Vajpayee）遞交了辭呈，印度股市兩天內(nèi)暴跌約20%。